미국 국채 토큰화 투자, 한국에서 실제로 가능한가? 2025년 완전 가이드

 S정

한국에서 "토큰화 미국 국채"에 

투자하는 가장 빠른 방법

한국 거주자도 토큰화 미국 국채(Tokenized US Treasury) 상품에 투자할 수 있습니다. 블랙록의 BUIDL 펀드, 온도 파이낸스(Ondo Finance)의 OUSG, 프랭클린 템플턴의 FOBXX가 현재 가장 대표적인 상품입니다. 다만 대부분의 상품이 적격 투자자(Accredited Investor) 요건을 요구하며, 국내 규제 환경에 따라 접근 경로가 제한될 수 있습니다. 이 글에서는 각 상품의 특징, 투자 접근 방법, 세금 처리, 주의사항을 역피라미드 방식으로 정리합니다.

1. 토큰화 미국 국채란 무엇인가

(1) 블록체인 위에 올라간 미국 국채의 개념

토큰화 미국 국채(Tokenized US Treasuries)란 미국 단기 국채(T-Bill) 또는 국채 펀드의 소유권을 블록체인 토큰 형태로 발행한 금융상품입니다. 투자자는 실물 국채를 직접 보유하는 대신 토큰을 보유함으로써 국채 이자 수익에 연동된 수익을 얻습니다.

전통 금융과 블록체인의 결합이라는 점에서 RWA(Real World Asset, 실물자산 토큰화)의 핵심 카테고리로 분류됩니다. 2024년 기준 글로벌 토큰화 국채 시장 규모는 약 24억 달러를 넘어섰으며, 2025년 들어 성장세가 더욱 가팔라지고 있습니다.

【실제 사례】 2023년 3월, 블랙록은 이더리움 네트워크를 기반으로 BUIDL(BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund)을 출시했습니다. 출시 6주 만에 운용자산 5억 달러를 돌파하며 기관 자금이 빠르게 유입됐습니다. 이는 전통 자산운용사가 온체인 금융상품에 본격 진입한 분수령적 사건으로 평가받습니다.

(2) 일반 미국 국채 ETF와의 차이점

구분	일반 국채 ETF (예: SHV, BIL)	토큰화 국채 (예: BUIDL, OUSG)
거래 방식	증권거래소 주식처럼 거래	블록체인 지갑 간 전송
결제 속도	T+1~T+2	수 초~수 분 (온체인)
최소 투자금	주가 기준 (수만 원 단위 가능)	최소 10만~100만 달러 이상
접근 주체	개인 투자자 포함 누구나	주로 기관·적격 투자자
수익 지급 방식	배당 또는 NAV 반영	리베이스(Rebase) 또는 직접 지급
담보 활용	불가	DeFi 프로토콜 내 담보로 활용 가능

 

2. 한국에서 투자 가능한 주요 토큰화 국채 상품

(1) 블랙록 BUIDL: 기관급 온체인 머니마켓

BUIDL은 블랙록이 시큐리타이즈(Securitize)와 협력해 이더리움 기반으로 출시한 토큰화 머니마켓 펀드입니다. 자산의 100%를 미국 단기 국채, 현금, 레포(Repo) 계약으로 구성하며, 토큰 가격은 1달러로 고정(안정)되고 이자는 매일 새 토큰으로 지급됩니다.

투자 접근 방법

•       시큐리타이즈 플랫폼(securitize.io)에서 KYC/AML 인증 후 가입

•       최소 투자금: 500만 달러 (기관 대상)

•       한국 거주 개인은 사실상 직접 접근 불가, 국내 법인 또는 기관 경로 필요

【실제 사례】 암호화폐 결제 인프라 기업 아처(Arca)를 비롯한 여러 웹3 기관이 BUIDL 토큰을 DeFi 담보물로 활용하는 사례가 2024년 하반기부터 늘어나고 있습니다. Aave 등 탈중앙화 대출 프로토콜에서 BUIDL을 담보로 스테이블코인을 빌리는 방식입니다.

(2) 온도 파이낸스 OUSG: 퍼미션드 DeFi의 관문

온도 파이낸스(Ondo Finance)의 OUSG(Ondo Short-Term US Government Bond Fund)는 블랙록의 iShares 단기 국채 ETF(SHV)를 기초자산으로 하는 토큰화 상품입니다. 이더리움, 폴리곤, 솔라나 등 멀티체인으로 발행됩니다.

투자 접근 방법

•       ondo.finance 공식 사이트에서 미국 적격 투자자 또는 비미국 기관 투자자로 등록

•       한국 법인 또는 패밀리오피스 형태로 접근 가능성 존재

•       최소 투자금: 10만 달러

또한 온도 파이낸스는 USDY(Ondo US Dollar Yield)라는 소매 친화적 상품도 운영합니다. USDY는 미국 국채 이자를 지급하는 수익형 스테이블코인 구조로, 미국인을 제외한 비미국 투자자에게 열려 있습니다. 한국 거주자가 접근 가능한 몇 안 되는 경로 중 하나입니다.

【실제 사례】 2024년 4분기 기준 OUSG 운용자산(AUM)은 약 6억 달러를 기록했으며, USDY는 아시아 기반 개인 투자자 유입이 두드러졌습니다. 한국 커뮤니티에서도 USDY를 통해 미국 국채 수익률(당시 연 5% 내외)을 확보한 사례들이 공유됐습니다.

(3) 프랭클린 템플턴 FOBXX: 전통 자산운용사의 실험

프랭클린 온체인 머니 마켓 펀드(FOBXX)는 스텔라(Stellar) 및 폴리곤 블록체인 위에서 운용되는 머니마켓 펀드입니다. 미국 정부 증권 및 레포 계약에 투자하며, 미국 SEC 등록 펀드입니다.

•       미국 내 공인 금융 플랫폼을 통해서만 접근 가능

•       한국 거주자는 현재 직접 접근 불가

•       미국 브로커 계좌 보유자 또는 미국 세금 거주자만 가능

(4) 스파크 프로토콜 sUSDS와 국채 연동 DeFi 상품

메이커다오(MakerDAO)에서 분사한 스카이(Sky) 프로토콜의 sUSDS는 DAI 생태계 내에서 실물 미국 국채 수익률을 반영하는 DeFi 수익 상품입니다. 직접적인 국채 토큰은 아니지만, 프로토콜 수익의 상당 부분이 국채 투자에서 나옵니다.

한국 투자자 접근성: 퍼미션리스(permissionless) 구조로 지갑만 있으면 접근 가능하지만, 국내 금융규제 및 과세 이슈를 별도로 검토해야 합니다.

3. 한국 거주자의 실제 투자 절차

(1) 적격 투자자 요건 확인과 KYC 절차

대부분의 토큰화 국채 상품은 미국 증권법상 Reg D 또는 Reg S 규정에 따라 발행됩니다. 이에 따라 투자자는 다음 요건 중 하나를 충족해야 합니다.

•       미국 적격 투자자(Accredited Investor): 연소득 20만 달러 이상 또는 순자산 100만 달러 이상

•       비미국 기관 투자자(Non-US Institutional Investor): 법인, 펀드, 패밀리오피스 등

•       비미국 개인 투자자(Non-US Individual): 일부 상품(예: USDY)에서 허용

KYC/AML 절차는 여권 사본, 주소 증명, 자금 출처 증명 등을 온라인으로 제출하는 방식으로 진행됩니다. 시큐리타이즈, 온도 파이낸스 등 각 플랫폼마다 절차가 상이합니다.

(2) 암호화폐 거래소 및 지갑 연동

투자를 위해서는 일반적으로 다음 준비가 필요합니다.

•       셀프 커스터디 지갑(예: MetaMask, Phantom) 또는 커스터디 서비스 계좌 준비

•       국내 원화 거래소(업비트, 빗썸 등)에서 USDC 또는 USDT를 구매하고 외부 지갑으로 출금

•       해당 플랫폼의 화이트리스트 등록 후 스테이블코인을 예치해 토큰화 국채 수령

【실제 사례】 국내 한 핀테크 스타트업 대표는 2024년 초 개인 자격(비미국 거주자)으로 온도 파이낸스의 USDY 약 5만 달러어치를 보유했으며, 연 4.8~5.2%의 수익률을 안정적으로 수취했다고 밝혔습니다. 다만 이 과정에서 국내 세무사와의 사전 세금 협의, 해외금융계좌 신고를 완료했다고 강조했습니다.

(3) 국내 거래소를 통한 간접 노출 방법

•       온도 파이낸스(ONDO) 거버넌스 토큰 투자: 업비트, 빗썸 등 국내 거래소에 상장된 ONDO 토큰 구매

•       RWA 테마 ETF: 미국 주식시장에 상장된 RWA 관련 ETF를 국내 증권사 해외주식 서비스로 매수

•       국내 증권사의 RWA 관련 펀드: 아직 초기 단계지만 일부 자산운용사가 RWA 펀드 출시 준비 중

4. 수익률, 수수료, 세금 비교

(1) 현재 수익률 수준

2024~2025년 미국 연준(Fed)의 금리 인하 기조로 단기 국채 수익률은 정점 대비 하락했으나 여전히 연 4% 내외를 유지하고 있습니다. 토큰화 국채 상품별 순수익률(수수료 차감 후)은 다음과 같습니다.

•       BUIDL: 연 4.5~4.8% 내외 (2025년 초 기준)

•       OUSG: 연 4.3~4.6% 내외

•       USDY: 연 4.2~4.5% 내외

•       sUSDS: 프로토콜 조건에 따라 변동

(2) 수수료 구조

상품	운용보수	최소 투자금	환매 조건
BUIDL	연 0.50%	500만 달러	T+0 (USDC 전환 시)
OUSG	연 0.15%	10만 달러	T+1
USDY	연 0.25~0.35%	500달러	30일 락업 후
FOBXX	연 0.20%	제한 없음	T+1

 

(2) 한국 세금 처리

토큰화 국채 투자 수익에 대한 한국의 세금 처리는 아직 명확한 가이드라인이 부족합니다. 현재로서는 다음 원칙을 적용하는 것이 일반적입니다.

•       이자 수익: 미국 국채 이자와 동일하게 이자소득세(원천징수 15.4%)가 적용될 가능성 높음

•       매매차익: 가상자산 양도소득으로 분류될 수 있으며 2025년 과세 기준 적용

•       해외 금융계좌 잔액이 연중 어느 하루라도 5억 원 초과 시 해외금융계좌 신고의무 발생

※ 주의: 과세 처리는 개인 상황에 따라 다르므로 반드시 세무 전문가와 상담 후 투자하시기 바랍니다.

5. 리스크 및 규제 환경

(1) 한국 규제 리스크

금융위원회와 금융감독원은 현재 RWA 토큰화 자산에 대한 명확한 허용 또는 금지 규정을 두고 있지 않습니다. 2024년 가상자산이용자보호법 시행 이후 거래소 중심 규율은 강화됐지만, 온체인 금융상품에 대한 직접 규제는 공백 상태입니다.

2025년 들어 금융위원회는 RWA 토큰화를 허용하는 방향의 샌드박스 검토를 시작했으며, 수 개의 국내 금융기관이 토큰화 국채 파일럿 프로그램에 참여 의사를 밝혔습니다.

(2) 스마트컨트랙트 및 발행사 리스크

토큰화 국채는 발행사의 파산 또는 사기 위험, 스마트컨트랙트 버그, 오라클 오류 등의 기술적 리스크를 내포합니다. 블랙록 BUIDL처럼 전통 대형 기관이 발행하는 경우 발행사 신뢰도는 높지만, 블록체인 레이어의 리스크는 여전히 존재합니다.

(3) 환율 리스크

투자 자산이 달러 기준이므로, 원/달러 환율 변동이 수익률에 직접 영향을 미칩니다. 국채 이자율이 연 4.5%이더라도 원화 대비 달러가 5% 절하되면 실질 원화 수익은 마이너스가 될 수 있습니다.

6. 향후 전망: 한국 시장에서의 토큰화 국채

(1) 제도권 진입 신호

2025년 초 한국 정부는 디지털자산 기본법 추가 입법 논의를 시작했으며, 금융당국은 토큰증권(ST) 가이드라인을 토대로 RWA 상품의 제도권 편입을 검토하고 있습니다. 국내 대형 증권사들도 미국·싱가포르 등 해외 RWA 플랫폼과의 협력을 모색 중입니다.

【실제 사례】 KB증권과 신한투자증권은 각각 2024년 블록체인 기반 채권 발행 파일럿을 진행했으며, 이는 국내 토큰화 국채 상품 출시의 전조로 해석됩니다. 미래에셋자산운용은 2025년 RWA 테마 ETF 출시를 준비 중이라고 밝혔습니다.

(2) 소매 투자자 접근성 확대 가능성

현재 기관 중심의 토큰화 국채 시장은 중기적으로 소매 투자자에게도 열릴 가능성이 큽니다. 온도 파이낸스의 USDY처럼 500달러부터 투자 가능한 상품이 늘고 있으며, 국내 규제 정비와 함께 국내 플랫폼을 통한 투자 접근성도 개선될 것으로 예상됩니다.

7. 자주 묻는 질문 (FAQ)

Q1. 한국 개인 투자자가 토큰화 미국 국채에 투자하려면 최소 얼마가 필요한가요?

상품에 따라 다릅니다. BUIDL은 500만 달러 이상의 기관 자금이 필요하지만, 온도 파이낸스의 USDY는 최소 500달러 수준으로 진입이 가능합니다. 다만 KYC 인증과 비미국 거주자 자격 확인 절차를 반드시 거쳐야 합니다.

Q2. 토큰화 국채 투자 수익에 한국 세금이 부과되나요?

네, 과세 대상입니다. 이자 수익은 이자소득세, 토큰 매매 차익은 가상자산 양도소득세 적용 가능성이 있습니다. 해외금융계좌 잔액이 5억 원 초과 시 신고 의무도 발생합니다. 구체적 세무 처리는 전문가 상담이 필수입니다.

Q3. 토큰화 국채와 일반 달러 예금, 어느 것이 더 안전한가요?

일반 달러 예금은 예금자보호법(최대 5천만 원 상당)의 보호를 받지만, 토큰화 국채는 예금자보호 대상이 아닙니다. 대신 기초자산인 미국 국채는 세계에서 가장 안전한 자산으로 평가받습니다. 발행사·스마트컨트랙트 리스크가 추가된다는 점에서 단순 예금보다 리스크는 높습니다.

Q4. USDY와 OUSG의 차이가 무엇인가요?

USDY는 비미국 개인 투자자도 접근 가능한 수익형 달러 자산이며, 30일 락업 이후 환매가 가능합니다. OUSG는 기관 및 적격 투자자 전용으로 최소 투자금이 10만 달러이며, iShares 단기 국채 ETF를 기초자산으로 합니다. 한국 개인 투자자에게는 USDY의 접근성이 상대적으로 높은 편입니다.

Q5. 국내 거래소(업비트, 빗썸)에서 토큰화 국채 상품을 직접 살 수 있나요?

현재는 직접 구매가 불가능합니다. 온도 파이낸스의 거버넌스 토큰 ONDO는 일부 국내 거래소에 상장돼 있지만, 이는 토큰화 국채 자산 자체가 아닌 프로토콜 토큰입니다. 향후 국내 규제 정비에 따라 거래소를 통한 접근 경로가 열릴 수 있습니다.

Q6. 토큰화 국채를 DeFi 담보로 활용할 수 있나요?

가능합니다. BUIDL, OUSG 등은 Aave, Morpho 등 일부 DeFi 프로토콜에서 담보 자산으로 허용됩니다. 이를 통해 국채 이자를 수취하면서 동시에 스테이블코인을 빌려 추가 투자 전략을 구사하는 '국채 담보 레버리지' 전략이 기관 사이에서 활용되고 있습니다. 다만 청산 리스크와 스마트컨트랙트 리스크가 수반됩니다.

Q7. 한국 규제가 바뀌면 기존 투자한 토큰화 국채는 어떻게 되나요?

국내 규제 변화는 주로 국내 플랫폼이나 거래소에 영향을 미칩니다. 해외 플랫폼(온도 파이낸스, 시큐리타이즈 등)에서 직접 보유 중인 토큰은 해당 국가 규제를 따르므로 한국 법 개정 자체로 자산이 소멸하지는 않습니다. 다만 국내 환전·출금 경로가 제한될 수 있으므로 규제 동향을 지속적으로 모니터링해야 합니다.

 

※ 이 글은 투자 권유가 아닌 정보 제공을 목적으로 작성되었습니다. 

실제 투자 결정 전 금융 전문가 및 세무 전문가와 반드시 상담하시기 바랍니다.

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